Vad kylskåpstillverkaren Metalfrio och modegruppen Restoque har gemensamt | Företag

44
Vad kylskåpstillverkaren Metalfrio och modegruppen Restoque har gemensamt |  Företag

Vad har en frys- och kylmaskin med en modekoncern att göra? Även om de är helt oberoende av varandra, tycks berättelserna om Restoque och Metalfrio Solutions ha korsat varandra de senaste månaderna. Båda genomgår en skuldsanering, har samma referensaktieägare, gemensamma borgenärer samt en av de potentiella intressenterna.

Entreprenören Marcelo Faria de Lima är den största aktieägaren i modekoncernen som äger varumärken som Le Lis Blanc, Dudalina och BoBô, med 26,9 % av kapitalet. Hos Metalfrio är det kontrollern med 52,4%. I båda är han ordförande i styrelsen. Banker som Bradesco, Itaú, Santander och Banco do Brasil är borgenärer till båda företagen.

Balansräkningarna drabbades av de olika svårigheterna för varje sektor och makroeffekterna gemensamt. Restoque såg sina intäkter minska med butiker stängda i pandemin och bad om utomrättslig återhämtning fortfarande 2020. På Metalfrio fördubblade ökningen av Selic nästan kostnaden för ränta på finansiering och påverkades av Rysslands krig mot Ukraina – i det här fallet är det inte indirekt eller retorisk effekt. En av Metalfrios fem industrianläggningar finns i Ryssland och ett av de fem köpcentrumen finns i Ukraina (de två länderna stod för drygt 4% av försäljningen och krävde, förutom att påverka intäkterna, justering av tillgångsvärdet).

Le Lis Blanc, ett av Restoques varumärken: grupp som genomgår omstrukturering — Foto: Bia Guedes/Agência O Globo

Inom modekoncernen är skuldsaneringsprocessen mer avancerad. WNT Capital, som köpte modeföretagets skulder under det senaste året genom fonder som Montenegro, Victoria och MN, föreslog att obligationerna skulle omvandlas till aktier. Förra veckan godkände bolagets styrelse med majoritet bytet av skuld mot aktier till R$ 2,10 (17 % över det aktuella skärmpriset). Aktieägare och skuldebrevsinnehavare kommer fortfarande att rösta.

I styrelsen var den enda motröstningen av vicepresident Marcio da Rocha Camargo, som är Restoques näst största aktieägare, med 15,55 %. I en protokollförd skrivelse säger han att “även om förslaget av WNT pekades ut som fördelaktigt för aktieägarna och för bolaget” har Restoques aktier sjunkit med 93 % de senaste tre åren och bedömer att det föreslagna priset återspeglar inte också det värde till vilket förlagsbevisen handlas på marknaden.

  • Varför C&A är värt så lite på aktiemarknaden

Men detta är inte aktieägarens uppmärksamhet. Camargo säger att han är oroad över att förslaget undertecknades av Valério Marega Júnior och Mário Garcia Neto, WNT-partners som är tidigare medlemmar i Restoques finansråd. Marega Júnior var också styrelseledamot på Metalfrio.

“Dessutom verkar det som att WNT är förvaltare av en fond i den preoperativa fasen som heter Metalfrio Solutions Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Nonstandardizados. Det finns således flera beröringspunkter mellan Mr. Marcelo Faria de Lima och WNT-partnerna som undertecknade förslaget att konvertera skuldebreven”, skrev Camargo.

Han noterar också att WNT i omvandlingsförslaget “berömmer ledningen av Marcelo Faria de Lima” och rekommenderar därför att man undersöker eventuella intressekonflikter och att förhandlingen förmedlas av andra chefer än de tre. Brevet fångade några investerares uppmärksamhet, eftersom Camargo och Lima har känt varandra länge – de har varit partners på Artesia i över ett decennium. Kontaktade, Lima och Marega gav ingen intervju. Pipeline kunde inte kontakta Camargo.

WNT grundades 2017 och har cirka 5,5 miljarder BRL under förvaltning, enligt Anbima. En av dess största aktieägare är Master Bank – den tidigare Máxima, nu kontrollerad av Daniel Vorcaro, tidigare president för Minas Gerais-gruppen Multipar och Zion Capital. Master har rådgivit och finansierat M&A, såsom förvärvet av Copel Telecom och Alliar av affärsmannen Nelson Tanure.

  • På RX Ventures vill Renner sätta startups i skyltfönstret
  • Kommer Daslu bostadsrätterna?

På Metalfrio har sammandrabbningen med kreditgivarbanker värmts upp under de senaste veckorna och finansiell stress har börjat locka till sig intresse för denna typ av värdepapper – inklusive WNT, sa källorna. FIDC som bär företagets namn och förvaltas av WNT och administreras av Singulare registrerades hos CVM i mars. Formella förslag, hittills, har Metalfrio bara fått från private equity-chefen IG4.

För cirka två månader sedan föreslog fonden att skjuta in resurser i bolagets kassa och ta över skulden, förutsatt att bankerna gick med på att förlänga dem till någon rabatt. Samtalen gick inte framåt, avvisade av huvudägarna, Lima och Erwin Russell, som äger 41,52 % av Metalfrio – villkoren för IG4 involverade inte en sekundär tranch och aktieägarna skulle bli kraftigt utspädda, sa två källor. IG4 kommenterade inte.

Kylskåpstillverkaren inledde samtalet med banker förra året. I slutet av första kvartalet i år var bruttoskulden 1,31 miljarder R$, varav 1,03 miljarder R$ var kortfristiga. I kontanter hade den 321 miljoner R$. Eget kapital är negativt med R$175 miljoner.

Tillverkare av kylar och frysar, Metalfrio har kunder som Ambev och stora snabbköpskedjor — Foto: Reproduction

“Företaget har ännu inte slutit det här avtalet, och på grund av att det har förfallna skuldavbetalningar och kors-försummelsesklausuler i sina finansieringskontrakt, klassificerade det hela moderbolagets finansieringsverksamhet på kort sikt”, förklarade han i senaste balansräkningen. Företaget betonade i dokumentet att det har åtagit sig att minska sin skuldsättning när kontantgenereringen normaliseras under perioden efter pandemin.

  • Aramis tar Cauã Reymond till styrelsen och förbereder marknadsplatsen för herrkläder

Mitt under omförhandlingen bytte Metalfrio kommando och sökte nya finansieringskällor. I april gick presidenten och direktören för IR Petros Diamantides i pension och Luiz Eduardo Caio tog över tillfälligt. Under den senaste månaden tog det åt sig äran med fintech Cartos.

Under det första kvartalet lyckades företaget öka intäkterna med 7%, men vinsten på 4 miljoner R$ i början av förra året förvandlades till en förlust på 3 M$ från januari till mars. I koncernen för 2021 var förlusten 56 miljoner BRL och hade 2020 varit 140 miljoner BRL.

  • Amazons Zara? Bezos ambitioner inom modehandeln

Borgenärer som redan har accepterat skuldkonverteringen på Restoque är ovilliga att följa samma väg på Metalfrio, och föredrar en omförhandling av villkoret, har Pipeline fått veta. Enligt två chefer från finansinstitut ifrågasatte borgenärerna Metalfrios ledning om att investera pengarna i obligationer och värdepapper under årets sista kvartal, till ett belopp av 104 miljoner R$, vid en tidpunkt då företaget har begränsad likviditet och måste bevara Kassör. Metalfrio svarade inte på intervjuförfrågan.

På B3 är Restoque för närvarande värderat till R$126 miljoner och Metalfrio värderas till R$170 miljoner.

Similar Posts

Leave a Reply